动力煤 后期走势难言乐观

时间:2017-10-10 09:52   来源:期货日报   作者:金韬   点击:
          库存开始累积

         部分观点基于去年冬季动力煤价格上涨的思维惯性,认为今年的价格也将上扬。然而,笔者认为,今年冬季与去年同期的市场环境不同,供应增加的幅度更大,目前,秦皇岛港的库存已经企稳回升。与此同时,今年冬季对工业行业的限产意味着动力煤需求的下降。整体来说,后期动力煤价格走低的压力增强。

         优质产能释放速度加快脚步

         部分看多的观点认为,去年冬季动力煤价格快速攀升,今年会重复去年的情况,10月之后走出一轮凌厉的上涨行情。实际上,提振去年动力煤价格的力量是供应收缩。去年,煤炭行业在276天工作日制度下,产量迅速下滑,冬季出现供应缺口。今年,煤炭行业重新执行330天工作日制度,产量陆续恢复。数据显示,今年1—8月,全国原煤产量为23亿吨,累计同比增加5.4%。从发改委的表态来看,政策层面增加供应、平抑煤价的目的较为明确,其提出:加快优质产能释放,督促指导主要产煤地区持续增加有效供应;增加运力协调保障。从各大集团对煤炭价格的表态来看,神华、中煤、同煤等多家大型煤企宣布下调北方港市场煤价10元/吨,说明动力煤价格上方的政策顶正在清晰。

         秦皇岛港库存回到600万吨上方

         由于铁路满负荷运行,秦皇岛港日均煤炭调入量到达今年4月以来的高点,从9月17日的540万吨增加到10月8日的657.5万吨,增幅为21.2%。库存累积,港口供需矛盾缓和。国庆假期,煤矿生产基本正常,坑口库存并未出现明显紧张的现象。大秦线秋季检修将促使短期港口库存下降,但需要注意,大秦线检修历年都有,下游及港口贸易商对检修带来的港口调入量下降已经有所准备。

         冬季需求下降幅度可能超出预期

         由于水电减少和北方供暖的原因,冬季火电需求上升,动力煤消费旺盛,这也是当前市场看好动力煤的主要原因之一。不过,笔者认为,今年冬季火电需求的下降幅度可能超出预期。

         北方“2+26”城市明确提出冬季限产要求,其中涉及钢铁、焦化、水泥行业。北方部分地区对钢铁的限产要求为减产50%,这意味着工业用电将快速削减。

         8月24日,环保部联合多部委、六省(市)政府共同印发《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,提出全面完成以电代煤、以气代煤任务。10月底前,“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上;北京、天津、廊坊、保定完成“禁煤区”建设任务,区内散煤彻底“清零”。环保政策发力,煤炭消费量被严格控制。

         综上所述,动力煤市场面临供应增加、库存回升、需求下滑的局面,后期价格向下的压力正在增强。
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